Nella prassi delle operazioni di M&A (fusioni e acquisizioni) è sempre più frequente imbattersi in strumenti finanziari partecipativi (Sfp) destinati a manager e dipendenti e caratterizzati dalla presenza di meccanismi di carried interest.
Ai fini dell’analisi fiscale in capo all’emittente occorre distinguere due componenti della remunerazione normalmente incorporata in tali strumenti:
- la remunerazione ordinaria o pari passu, riconosciuta in misura allineata a quella spettante agli altri investitori;
- il carried interest, ossia la quota di rendimento che eccede il ritorno minimo previsto per gli investitori ordinari e che matura solo una volta restituito il capitale investito e raggiunto il rendimento prefissato (hurdle rate).
La remunerazione ordinaria degli Sfp
Ai fini dell’individuazione delle regole fiscali applicabili alle diverse componenti remunerative, occorre muovere...
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